刀片刺繩@2016年10月份以來鋼價一直表現(xiàn)不俗，而且這種強勢似乎要延續(xù)至12月份。盡管有著期貨市場的攪局，整個現(xiàn)貨市場就如同過山車，漲漲跌跌。然而隨著最近環(huán)保（中頻爐）事件的持續(xù)發(fā)酵，鋼材市場的火爆是否還會繼續(xù)瘋狂？下面筆者將從以下幾個方面去簡要分析下。
首先我們看下價格，截止本月2日，Myspic絕對價格指數(shù)收于3254.1點，較上一周增加142.6點，增幅4.58%，較上月增加464點，增幅16.63%，與去年同期相比1325.5點，增幅達(dá)到68.73%?？梢哉f目前的價格就是今年以來的最高點，以歷年的價格來看，鋼材的季節(jié)性需求旺季3-4月份或者10-11月份會讓鋼價震蕩出一個高點，今年已經(jīng)打破常規(guī)，并且依目前環(huán)保事件以及鋼廠挺價的態(tài)度或許還會繼續(xù)刷新高點?；蛟S大家應(yīng)該想一想，去年在絕對價格指數(shù)跌至1928.6點的時候，冬儲的商家有多少呢；反觀今年，又有多少人會為了如此之高的價格而一搏呢，答案不言而喻，筆者認(rèn)為肯定也有，但絕對會少之又少。在如此需求淡季，價格普遍偏高，明顯降低冬儲意愿，同時年底資金面依然偏緊，商家多會降低風(fēng)險操作。
其次來看下庫存，據(jù)我網(wǎng)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，12月2日全國主要城市鋼材庫存量872.58萬噸，與上周相比增加21萬噸，周環(huán)比增長2.54%；與上月相比增加12.29萬噸，增幅1.43%；連續(xù)2周庫存有所增加。受季節(jié)性需求轉(zhuǎn)弱、鋼價過山車式行情加劇市場偏謹(jǐn)慎。同時Mysteel全國建筑鋼材成交量監(jiān)測顯示11月均（截止28日）成交數(shù)據(jù)160445噸，雖然同比去年上升約6.5%左右，但環(huán)比10月均值相比下降3.77%，同時最近一周成交量數(shù)據(jù)均值則為152291噸，顯然成交方面仍然在繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，需求低迷使得鋼材社會庫存在逐漸累積；同時目前鋼廠出廠價格普遍偏高，后期為回籠資金降低庫存，降價銷售不可避免，鋼貿(mào)商手中目前的貨就如同燙手的山芋一般，成本較高，部分資源有倒掛現(xiàn)象，指望鋼廠后期退補，是否補到位不得而知，一旦鋼價下跌，前期的賺得的利潤一大部分將會回吐。
再來看看宏觀面，一直以來大家都非常關(guān)注的美聯(lián)儲加息終于要在12月份水落石出。最近公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)中，11月美國非農(nóng)就業(yè)人口增幅錄得好于預(yù)期，且失業(yè)率降至逾九年低位，表現(xiàn)不錯的就業(yè)數(shù)據(jù)反映了美國經(jīng)濟信心上升，且此前公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)包括通脹、制造業(yè)、樓市和消費支出均表現(xiàn)良好，幾乎可以確定美聯(lián)儲將在12月加息。一般對于美元和大宗商品而言，長期走勢是很穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系?；仡櫄v史，當(dāng)美元升值進(jìn)入大牛市必然伴隨全球經(jīng)濟波動甚至發(fā)生危機；而美元大熊市及美聯(lián)儲寬松時代，則基本上對應(yīng)著資產(chǎn)價格泡沫、物價上漲和大宗商品牛市。同時，12月5日，據(jù)報道意大利總理馬泰奧?倫齊發(fā)表講話，承認(rèn)公投失敗，自己將提出辭職。意大利憲改公投的失敗肯定將為大宗商品帶來一定擾動因素，多方面影響將導(dǎo)致市場避險情緒上升，期貨隨時都有可能面臨調(diào)整。
接著說說北材，一直以來北材南下關(guān)注度頗高，南北價差這么大，為何北材不南下。這其中有幾點原因，一是國慶節(jié)以來，原材料價格持續(xù)上漲，北方成材價格漲幅相對滯后，導(dǎo)致利潤被壓縮，部分高爐廠家停產(chǎn)、減產(chǎn)或者燜爐，供應(yīng)端有所減少；二是2017年春節(jié)提前，多數(shù)工地為趕工加快采購節(jié)奏，資源多本地消化為主，同時船運緊張使得當(dāng)?shù)刭Y源南下變得困難。也正是因為如此，原本11月份北材（東北材）計劃南下（廣東、上海）約65萬噸，而實際發(fā)運量為44萬噸，與預(yù)期相比減少21萬噸。華南最大的鋼材消費地廣東省11月份省外材到港量為59.2萬噸（含華東材）；同時，據(jù)本網(wǎng)調(diào)研本月北材南下計劃總量在66萬噸左右，較11月相比增加1萬噸左右，廣東省12月份省外材到港量計劃60萬噸左右，略有增加。而以目前南北主流資源價差500元/噸左右來看，南下資源本月將繼續(xù)增加。另外，由于船運及汽運在途資源偏多，南方市場供應(yīng)壓力將逐漸釋放。
環(huán)保方面，雖然有部分省份有提出要對中頻爐實行一刀切政策，環(huán)保事件持續(xù)發(fā)酵，讓備受爭議的中頻爐鋼廠是否應(yīng)該關(guān)停被推到風(fēng)口浪尖。受今年鋼價暴漲，國內(nèi)原本停產(chǎn)許久的中頻爐鋼廠重新復(fù)產(chǎn)。而由于原材料價格的上漲，高爐廠的利潤被壓縮，以廢鋼作為原料的中頻爐鋼廠利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于高爐廠，這也使得它們主動停產(chǎn)、減產(chǎn)變得困難。但在今年國家環(huán)保督查組幾次調(diào)查中也讓不少中頻爐為避免調(diào)查而停產(chǎn)，但在去產(chǎn)能收尾之際，被國務(wù)院點名的河北、江蘇兩大省份會議精神來看：相關(guān)中頻爐要全部停產(chǎn)拆除。以一個旁觀者身份來看，如果從地方政府迫于國家行政手段的壓力來看，在這一輪清理行動中，中頻爐目前面臨的處境相當(dāng)困難。而一旦因環(huán)保停產(chǎn)、減產(chǎn)的鋼廠增多，這或許對目前鋼價有一定支撐。
綜合來看，筆者認(rèn)為短期市場或繼續(xù)高位反復(fù)震蕩，下旬現(xiàn)貨鋼材市場價格大概率震蕩走弱，雖然原料仍然堅挺以及環(huán)保事件持續(xù)發(fā)酵，基本面仍有支撐；不過冬季鋼材消費轉(zhuǎn)弱是不爭的事實，試問誰愿意增加常備庫存和承擔(dān)需求下滑帶來的資金風(fēng)險？盡管鋼廠年底及春節(jié)前后都會進(jìn)行常規(guī)檢修、停產(chǎn)，但從今年的情況來看鋼廠停產(chǎn)、檢修是否有所增加還有待檢驗。同時國際形勢嚴(yán)峻加上樓市調(diào)控加碼以及年末資金面趨緊也將進(jìn)一步增加現(xiàn)貨轉(zhuǎn)弱的風(fēng)險。
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